Cổ phiếu IDC: ‘Ẩn số’ 6.300 tỷ đồng và câu chuyện đằng sau con số lợi nhuận sụt giảm

3 giờ ago

Báo cáo tài chính hợp nhất (BCTC) cho kỳ kế toán kết thúc ngày 30/06/2025 của Tổng Công ty IDICO – CTCP (Mã: IDC) đã cung cấp những dữ liệu đa chiều về tình hình hoạt động của doanh nghiệp. Mặc dù kết quả kinh doanh ghi nhận sự điều chỉnh giảm so với mức nền cao của cùng kỳ năm 2024, các chỉ số trên Bảng cân đối kế toán và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lại cho thấy một nền tảng kinh doanh vững chắc cùng một chiến lược đầu tư mở rộng quy mô rõ ràng.

1. Kết quả kinh doanh và tính chu kỳ của ngành

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, IDC ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.556 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 1.040 tỷ đồng, lần lượt giảm 23% và 40% so với cùng kỳ năm 2024. Sự sụt giảm này phần lớn phản ánh tính chu kỳ trong hoạt động bàn giao và ghi nhận doanh thu của ngành bất động sản khu công nghiệp, thay vì cho thấy sự suy yếu trong hoạt động kinh doanh cốt lõi.

2. “Doanh thu chưa thực hiện” – Chỉ báo cốt lõi về tiềm năng tương lai

Điểm nhấn quan trọng nhất trong BCTC kỳ này là sự tăng trưởng của khoản mục “Doanh thu chưa thực hiện”. Đây là lượng tiền khách hàng đã thanh toán trước cho các hợp đồng thuê đất dài hạn và sẽ được ghi nhận dần vào doanh thu trong các kỳ kế toán tương lai.

Quy mô ấn tượng: Tại cuối Quý 2, tổng giá trị khoản mục này đạt 6.308 tỷ đồng (bao gồm 840 tỷ ngắn hạn và 5.468 tỷ dài hạn).
Tăng trưởng tích cực: Con số này đã tăng 564 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm. Sự gia tăng này cho thấy lượng tiền thu trước từ các hợp đồng mới ký kết trong 6 tháng đầu năm đã vượt qua phần doanh thu được hạch toán từ các hợp đồng cũ. Đây là một chỉ báo quan trọng, khẳng định nhu cầu thuê đất tại các khu công nghiệp của IDC vẫn ở mức cao và hoạt động kinh doanh cốt lõi đang diễn ra hiệu quả. Nguồn doanh thu này đảm bảo sự ổn định cho kết quả kinh doanh của công ty trong nhiều năm tới.

3. Đẩy mạnh đầu tư vào các dự án trọng điểm

Báo cáo cho thấy IDC đang trong một chu kỳ đầu tư mạnh mẽ để mở rộng quỹ đất và phát triển các dự án gối đầu.

Gia tăng chi phí xây dựng dở dang: Khoản mục “Chi phí xây dựng cơ bản dở dang” đã tăng hơn 570 tỷ đồng trong 6 tháng, đạt mốc 5.532 tỷ đồng.
Tập trung nguồn lực: Dòng vốn đầu tư đang được tập trung vào các dự án chiến lược, bao gồm KCN Hựu Thạnh (3.162 tỷ), KCN Cầu Nghìn (569 tỷ), và KCN Phú Mỹ 2 mở rộng (543 tỷ). Việc đẩy mạnh đầu tư vào các dự án này nhằm xây dựng nền tảng cho các chu kỳ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong trung và dài hạn.

4. Quản trị tài chính chủ động và cơ cấu vốn bền vững

IDC tiếp tục thể hiện sự hiệu quả trong công tác quản trị tài chính và duy trì một cấu trúc vốn an toàn.

Tối ưu hóa nguồn vốn nhàn rỗi: Khoản mục “Đầu tư tài chính ngắn hạn” tăng mạnh 77% so với đầu năm, đạt 4.019 tỷ đồng. Hoạt động này đã đóng góp đáng kể vào doanh thu tài chính 6 tháng đầu năm (128 tỷ đồng), gần gấp đôi so với cùng kỳ. Điều này cho thấy chiến lược quản lý dòng tiền hiệu quả, tận dụng nguồn vốn thu trước để tạo ra lợi nhuận trong khi chờ giải ngân cho các hoạt động đầu tư.
Cơ cấu nợ an toàn: Tổng nợ vay tại cuối kỳ là 3.432 tỷ đồng. Tỷ lệ Nợ vay trên Vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 0.46 lần, một tỷ lệ rất an toàn, cho thấy sức khỏe tài chính lành mạnh và còn nhiều dư địa huy động vốn cho các kế hoạch mở rộng trong tương lai.
Chính sách phân phối lợi nhuận cân bằng: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi nhận công ty đã chi 588 tỷ đồng để trả cổ tức cho cổ đông. Điều này thể hiện chính sách phân bổ vốn cân bằng giữa việc tái đầu tư cho tăng trưởng và đảm bảo lợi ích cho cổ đông.

BCTC Quý 2/2025 của IDICO cho thấy một bức tranh toàn diện hơn là những con số lợi nhuận ngắn hạn. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của khoản mục doanh thu chưa thực hiện, chiến lược đầu tư quyết liệt vào các dự án trọng điểm, cùng với một nền tảng tài chính vững chắc và chính sách quản trị vốn hiệu quả là những yếu tố nền tảng, củng cố cho triển vọng tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp trong các giai đoạn tiếp theo.

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Báo cáo này được COPHIEUVIP.COM thực hiện dựa trên các nguồn dữ liệu đáng tin cậy tại thời điểm phát hành. Tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác tuyệt đối hoặc đầy đủ của thông tin. Các phân tích và khuyến nghị trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư chính thức. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của mình và nên tham khảo ý kiến từ các chuyên gia tài chính trước khi hành động. COPHIEUVIP.COM không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin trong báo cáo này.

COPHIEUVIP.COM hiện đang có chương trình tư vấn đầu tư chứng khoán, hãy nhắn tin cho Mạnh Hùng cophieuvip qua zalo để được hỗ trợ:

Phone/sms/zalo: 0918.266.588

👉Bấm vào đây để nhắn tin zalo cho Mạnh Hùng COPHIEUVIP 👈

Hoặc quét QR code để kết bạn zalo

Hiện tại COPHIEUVIP.COM đang hợp tác với 2 công ty chứng khoán là VPS và TCBS để có thể hỗ trợ sâu hơn với các nhà đầu tư sử dụng tài khoản ở 2 công ty này. Để được hỗ trợ tư vấn đầu tư từ COPHIEUVIP.COM, quý nhà đầu tư hãy làm như sau: