Phân tích cổ phiếu VSC: Đột biến lợi nhuận, định giá và khuyến nghị đầu tư

9 giờ ago

Công ty Cổ phần Container Việt Nam (VSC) đã ghi nhận những kết quả kinh doanh ấn tượng trong nửa đầu năm 2025, với lợi nhuận trước thuế tăng 54% so với cùng kỳ và hoàn thành 78% mục tiêu lợi nhuận cả năm. Đặc biệt, công ty đang có kế hoạch tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường để điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận năm 2025, cho thấy sự tự tin vào triển vọng kinh doanh tích cực trong thời gian tới. Bài phân tích này sẽ đánh giá chi tiết về tình hình kinh doanh, tài chính, triển vọng tương lai và đưa ra khuyến nghị đầu tư đối với cổ phiếu VSC.

Tổng quan về Công ty Cổ phần Container Việt Nam (VSC)

VSC có tiền thân là Công ty Container Việt Nam, được thành lập vào năm 1985 và cổ phần hóa vào năm 2002. Công ty được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2007. Hiện tại, VSC đang hoạt động chính trong lĩnh vực vận hành kinh doanh cảng biển và kho bãi, với hai cảng chiến lược tại Hải Phòng là cảng Green Port và cảng VIP Green. Bên cạnh đó, công ty còn sở hữu hệ thống kho bãi với tổng diện tích 278.550 m2 tại các trung tâm kinh tế lớn như Hải Phòng, Đà Nẵng và Thành phố Hồ Chí Minh.

Mô hình kinh doanh của VSC tập trung vào việc khai thác và vận hành cảng biển, cung cấp dịch vụ logistics và kho bãi cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu. Với vị trí địa lý chiến lược và hệ thống cơ sở hạ tầng hiện đại, VSC đã và đang khẳng định vị thế là một trong những doanh nghiệp cảng biển hàng đầu tại Việt Nam, đặc biệt trong lĩnh vực container.

Phân tích kết quả kinh doanh

Kết quả năm 2024

Năm 2024, VSC đã ghi nhận những kết quả kinh doanh kỷ lục trong lịch sử hoạt động. Doanh thu thuần đạt 2.790 tỷ đồng, tăng 28% so với năm 2023. Lợi nhuận trước thuế đạt gần 525 tỷ đồng, tăng 98% so với năm 2023, đây là mức lợi nhuận cao kỷ lục của doanh nghiệp. Với kết quả này, VSC đã hoàn thành vượt 14% kế hoạch doanh thu và 64% mục tiêu lợi nhuận đề ra.

Kết quả quý II/2025

Quý II/2025 đã chứng kiến sự tăng trưởng ấn tượng của VSC trên mọi mặt. Doanh thu thuần đạt 807 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lợi nhuận gộp đạt hơn 253 tỷ đồng, tăng gần 15% so với cùng kỳ, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 31,4% – một trong những mức cao nhất ngành.

Một điểm sáng trong kết quả kinh doanh của VSC là doanh thu hoạt động tài chính đạt 81,4 tỷ đồng, tăng gấp 3,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc ghi nhận lãi từ hoạt động đầu tư kinh doanh chứng khoán. Kết quả, lợi nhuận sau thuế của VSC trong quý II/2025 đạt gần 177 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ năm 2024.

Kết quả 6 tháng đầu năm 2025

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, VSC tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực. Doanh thu thuần đạt 1.489 tỷ đồng, tăng 14,2% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 312 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ. Với kết quả này, VSC đã hoàn thành 53,4% mục tiêu doanh thu và 78% mục tiêu lợi nhuận năm 2025, cho thấy khả năng vượt kế hoạch cả năm là rất cao.

Kế hoạch tăng kế hoạch lợi nhuận năm 2025

Điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận

Theo thông tin từ An ninh Tiền tệ, ngày 22/8/2025 tới đây, CTCP Container Việt Nam (Viconship) sẽ chốt danh sách cổ đông tham dự Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2025. Nội dung quan trọng nhất của cuộc họp là việc điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2025.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 diễn ra hồi tháng 4, VSC đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với chỉ tiêu doanh thu 2.790 tỷ đồng (giữ nguyên so với kế hoạch cũ) và lợi nhuận trước thuế được điều chỉnh tăng mạnh 32% lên 400 tỷ đồng (so với kế hoạch ban đầu là khoảng 300 tỷ đồng).

Việc điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo VSC vào khả năng tạo lợi nhuận của công ty trong bối cảnh kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm đã vượt trội, hoàn thành 78% mục tiêu lợi nhuận cả năm chỉ sau nửa năm.

Dự báo kết quả kinh doanh quý 3/2025

Theo nhận định từ Tổ Buôn Chứng Khoán, cổ phiếu VSC được dự báo sẽ tiếp tục có đột biến lợi nhuận trong quý 3/2025. Các yếu tố hỗ trợ cho đà tăng trưởng này bao gồm:

Nhu cầu vận tải container tăng trưởng mùa vụ: Quý 3 thường là mùa cao điểm của ngành vận tải container khi các doanh nghiệp đẩy mạnh xuất khẩu để đáp ứng đơn hàng cuối năm.
Hiệu quả từ đầu tư vào HAH: VSC đã tăng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) lên hơn 15,3% và đưa hai lãnh đạo cấp cao nhất vào HĐQT của HAH, cho thấy sự hợp tác chiến lược sâu sắc giữa hai doanh nghiệp đầu ngành.
Lợi nhuận từ đầu tư chứng khoán: Với danh mục đầu tư chứng khoán lớn, VSC có thể tiếp tục thu được lợi nhuận cao từ hoạt động tài chính nếu thị trường chứng khoán duy trì đà tăng trưởng.
Tối ưu hóa hoạt động: Việc tiếp tục đẩy mạnh tái cấu trúc và chuyển đổi số toàn hệ thống sẽ giúp VSC cải thiện hiệu quả và giảm chi phí, từ đó tăng biên lợi nhuận.

Với các yếu tố hỗ trợ này, VSC được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong quý 3/2025 và có thể vượt kế hoạch lợi nhuận điều chỉnh mới là 400 tỷ đồng cho cả năm 2025.

Chính sách cổ tức và tăng vốn

Chính sách cổ tức năm 2024

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, VSC đã thông qua phương án phân phối lợi nhuận năm 2024 với tỷ lệ cổ tức 8% bao gồm 5% bằng tiền và 3% bằng cổ phiếu. Với số cổ phiếu lưu hành hiện tại là 374.370.362 cổ phiếu, VSC dự kiến sẽ chi khoảng 150 tỷ chia cổ tức tiền mặt và phát hành thêm gần 11,2 triệu cổ phiếu cho cổ đông.

Kế hoạch tăng vốn điều lệ

VSC đã hủy phương án chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (tỷ lệ 2:1) và thay vào đó trình cổ đông phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỷ lệ 22%. Doanh nghiệp dự kiến sẽ phát hành gần 65,9 triệu cổ phiếu trong quý 2-3/2025. Nếu thực hiện thành công, vốn điều lệ của VSC sẽ tăng từ mức hiện tại lên 3.744 tỷ đồng.

Tổng cộng, cổ đông VSC sẽ nhận được cổ tức và thưởng lên tới 30% (5% tiền mặt + 3% cổ phiếu + 22% cổ phiếu thưởng), cho thấy chính sách rất hấp dẫn và quan tâm đến lợi ích cổ đông.

Phân tích tài chính

Cơ cấu tài sản

Tính đến cuối quý II/2025, tổng tài sản của VSC đạt hơn 8.775 tỷ đồng, tăng gần 13% so với thời điểm đầu năm. Đáng chú ý, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đạt hơn 1.721 tỷ đồng, tăng 113,5% so với đầu năm và chiếm gần 20% tổng tài sản. Trong đó, khoản đầu tư vào chứng khoán kinh doanh (toàn bộ là cổ phiếu) có giá hợp lý 1.421,6 tỷ đồng.

Việc tăng mạnh đầu tư tài chính ngắn hạn cho thấy VSC đang tận dụng tốt cơ hội từ thị trường chứng khoán đang phục hồi để gia tăng thu nhập từ hoạt động tài chính. Đây cũng là một trong những yếu tố quan trọng giúp lợi nhuận của công ty tăng trưởng vượt trội trong thời gian qua.

Hiệu quả hoạt động

VSC đang cho thấy hiệu quả hoạt động ngày càng được cải thiện. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao 31,4% trong quý II/2025, phản ánh khả năng kiểm soát giá vốn tốt và tối ưu hóa hoạt động. Tỷ suất lợi nhuận trước thuế (ROS) 6 tháng đầu năm 2025 đạt khoảng 21%, một mức rất cao so với trung bình ngành.

Đặc biệt, việc hoàn thành 78% mục tiêu lợi nhuận cả năm chỉ sau 6 tháng cho thấy hiệu quả quản lý và khả năng tạo lợi nhuận của VSC rất tốt. Điều này càng có ý nghĩa hơn khi diễn ra trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động và cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt.

Phân tích định giá

Các chỉ số định giá cơ bản

Dựa trên kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 và kế hoạch lợi nhuận điều chỉnh, chúng ta có thể ước tính các chỉ số định giá cơ bản cho VSC:

Lợi nhuận trước thuế năm 2025 (điều chỉnh): 400 tỷ đồng
Lợi nhuận sau thuế dự kiến: 320 tỷ đồng (tính với thuế suất 20%)
Số cổ phiếu lưu hành: 374.370.362 cổ phiếu
Giá cổ phiếu hiện tại: 25.800 đồng/cổ phiếu
Vốn hóa thị trường: 9.659 tỷ đồng
Vốn điều lệ sau tăng vốn: 3.744 tỷ đồng

Từ đó, các chỉ số định giá của VSC như sau:

EPS (Earnings per Share): 855 đồng/cổ phiếu
P/E (Price/Earnings): 30,2 lần
P/B (Price/Book Ratio): 2,6 lần

So sánh với ngành và thị trường

Các chỉ số định giá của VSC đang ở mức cao so với trung bình ngành cảng biển và logistics. P/E 30,2 lần cao hơn đáng kể so với thị trường chung (P/E VN-Index khoảng 14-15 lần) nhưng có thể chấp nhận được khi xét đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao và triển vọng tích cực của VSC.

P/B 2,6 lần phản ánh định giá cao hơn giá trị sổ sách, điều này hợp lý khi xét đến chất lượng tài sản, vị thế thị trường của VSC trong ngành cảng biển và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.

Triển vọng tương lai

Cơ hội tăng trưởng

VSC có nhiều cơ hội tăng trưởng trong thời gian tới:

Nhu cầu vận tải container tăng trưởng: Với việc kinh tế Việt Nam phục hồi mạnh mẽ và các hiệp định thương mại tự do được thực thi hiệu quả, nhu cầu vận tải container dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng trong các năm tới.
Mở rộng hệ thống cảng và kho bãi: VSC có kế hoạch tiếp tục đầu tư mở rộng hệ thống cảng và kho bãi để tăng năng lực cạnh tranh và đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của thị trường.
Đầu tư tài chính hiệu quả: Với khoản đầu tư chứng khoán lớn và chiến lược đầu tư hiệu quả, VSC có thể tiếp tục thu được lợi nhuận cao từ hoạt động tài chính, góp phần tăng tổng lợi nhuận của công ty.
Hợp tác chiến lược với HAH: Việc tăng sở hữu tại HAH và đưa lãnh đạo vào HĐQT của HAH mở ra cơ hội hợp tác chiến lược sâu sắc, tạo ra chuỗi logistics hoàn chỉnh và tăng hiệu quả hoạt động.
Chuyển đổi số và tối ưu hóa hoạt động: Việc tiếp tục đẩy mạnh chuyển đổi số và tối ưu hóa hoạt động sẽ giúp VSC cải thiện hiệu quả và giảm chi phí, từ đó tăng biên lợi nhuận.

Thách thức

Bên cạnh cơ hội, VSC cũng đối mặt với một số thách thức:

Cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt: Ngành cảng biển và logistics đang thu hút nhiều nhà đầu tư, dẫn đến cạnh tranh ngày càng gay gắt, đặc biệt từ các doanh nghiệp có vốn nước ngoài.
Biến động kinh tế vĩ mô: Các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, lãi suất, tỷ giá có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của VSC.
Rủi ro từ đầu tư tài chính: Việc đầu tư lớn vào chứng khoán cũng tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường chứng khoán biến động tiêu cực.

Khuyến nghị đầu tư

Phân tích SWOT

Điểm mạnh (Strengths):

Vị thế chiến lược trong ngành cảng biển Việt Nam
Hệ thống cảng và kho bãi hiện đại tại các trung tâm kinh tế lớn
Kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng và vượt kế hoạch
Hiệu quả hoạt động và quản lý chi phí tốt
Năng lực tài chính vững mạnh với vốn điều lệ sau tăng vốn lên 3.744 tỷ đồng
Chính sách cổ tức hấp dẫn cho cổ đông (tổng 30%)

Điểm yếu (Weaknesses):

Phụ thuộc vào diễn biến thị trường chứng khoán
Cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành
Chi phí quản lý có xu hướng tăng
Định giá cổ phiếu đang ở mức cao (P/E 30,2 lần)

Cơ hội (Opportunities):

Nhu cầu vận tải container tăng trưởng
Các hiệp định thương mại tự do được thực thi hiệu quả
Kinh tế Việt Nam phục hồi mạnh mẽ
Cơ hội mở rộng hệ thống cảng và kho bãi
Hợp tác chiến lược với HAH mở ra cơ hội tăng trưởng mới
Chuyển đổi số giúp tối ưu hóa hoạt động

Thách thức (Threats):

Cạnh tranh từ các doanh nghiệp có vốn nước ngoài
Biến động kinh tế vĩ mô
Rủi ro từ đầu tư tài chính
Áp lực lãi suất và tỷ giá

Khuyến nghị

Dựa trên phân tích chi tiết về tình hình kinh doanh, tài chính, triển vọng tương lai và định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị đầu tư đối với cổ phiếu VSC như sau:

MUA với mục tiêu giá mục tiêu 32.000 – 35.000 đồng/cổ phiếu trong thời gian 6-12 tháng.

Lý do khuyến nghị:

Kết quả kinh doanh vượt trội: VSC đã chứng minh khả năng tạo lợi nhuận ấn tượng với việc hoàn thành 78% mục tiêu lợi nhuận cả năm chỉ sau 6 tháng và đang có kế hoạch điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận lên 400 tỷ đồng.
Triển vọng tăng trưởng tích cực: Với nhu cầu vận tải container tăng trưởng, hợp tác chiến lược với HAH và các hiệp định thương mại tự do được thực thi hiệu quả, VSC có nhiều cơ hội để tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới.
Dự báo đột biến lợi nhuận quý 3: Các yếu tố mùa vụ, hiệu quả đầu tư vào HAH và tối ưu hóa hoạt động được kỳ vọng sẽ giúp VSC tiếp tục ghi nhận lợi nhuận đột biến trong quý 3/2025.
Chính sách cổ tức và tăng vốn hấp dẫn: Chính sách cổ tức tổng 30% (5% tiền mặt, 3% cổ phiếu, 22% cổ phiếu thưởng) và kế hoạch tăng vốn cho thấy sự quan tâm của ban lãnh đạo đến lợi ích cổ đông và định hướng phát triển bền vững.
Vị thế ngành hàng đầu: VSC đang củng cố vị thế đầu ngành trong lĩnh vực cảng biển và logistics tại Việt Nam, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn.

Rủi ro cần lưu ý:

Định giá cổ phiếu đang ở mức cao (P/E 30,2 lần) có thể tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh
Rủi ro từ biến động thị trường chứng khoán có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận từ hoạt động tài chính
Cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt có thể ảnh hưởng đến thị phần và biên lợi nhuận
Biến động kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty

Chiến lược đầu tư:

Nhà đầu tư có thể mua dần ở các phiên điều chỉnh với mục tiêu giá mục tiêu 32.000 – 35.000 đồng/cổ phiếu
Nên theo dõi sát sao kết quả kinh doanh hàng quý, đặc biệt là kết quả quý 3/2025 và diễn biến Đại hội cổ đông bất thường để điều chỉnh chiến lược kịp thời
Có thể cân nhắc giữ dài hạn nếu VSC tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận và mở rộng thị phần

TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM

Báo cáo này được COPHIEUVIP.COM thực hiện dựa trên các nguồn dữ liệu đáng tin cậy tại thời điểm phát hành (07/08/2025). Tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác tuyệt đối hoặc đầy đủ của thông tin. Các phân tích và khuyến nghị trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư chính thức. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của mình và nên tham khảo ý kiến từ các chuyên gia tài chính trước khi hành động. COPHIEUVIP.COM không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin trong báo cáo này.

COPHIEUVIP.COM hiện đang có chương trình tư vấn đầu tư chứng khoán, hãy nhắn tin cho Mạnh Hùng cophieuvip qua zalo để được hỗ trợ:

Phone/sms/zalo: 0918.266.588

👉Bấm vào đây để nhắn tin zalo cho Mạnh Hùng COPHIEUVIP 👈

Hoặc quét QR code để kết bạn zalo

Hiện tại COPHIEUVIP.COM đang hợp tác với 2 công ty chứng khoán là VPS và TCBS để có thể hỗ trợ sâu hơn với các nhà đầu tư sử dụng tài khoản ở 2 công ty này. Để được hỗ trợ tư vấn đầu tư từ COPHIEUVIP.COM, quý nhà đầu tư hãy làm như sau: